在我国豆粕年度消费中，饲用消费占据93-97%的份额，而这其中大部分都用于猪饲料生产中。因此生猪养殖情况是影响豆粕饲料消费的关键，生猪价格、养殖效益及存补栏情况都直接反映终端养殖行情。其中，生猪存栏水平的高低对豆粕消费、行情有至关重要影响。

　　2014年全国养殖行业步入低谷，由于产能过剩及消费需求下滑，整个生猪市场量价齐跌。市场整体延续始于2012年底的去产能态势，且速度不断加快。猪粮比多次跌破5:1的重度亏损线，无论是亏损时间还是亏损幅度都是近年来罕见。存栏方面，自去年年初开始，能翻母猪存栏一直维持下滑趋势，生猪存栏则处于历史地位水平。据农业部数据推算，至2014年12月能繁母猪下降至4289万头，生猪存栏下降至42147万头。2014年全年，能繁母猪存栏量缩减649万头，缩减13.14%，从本轮猪周期高点存栏5078万头持续下降已经26个月，能繁母猪缩减789万头，幅度高达15.54%，市场去产能力度空前。对于豆粕市场来说，生猪存栏减少也就意味着猪饲料需求降低，豆粕消费随之减少，进而导致豆粕价格的下行。

　　大家对于猪周期都不在陌生，若从历史角度来看，2015年生猪价格将会出现明显好转。从养殖户角度来看，随着养殖业集约化和规模化程度提升，中小型散养户逐渐退出市场，生猪行业产能波动和价格波动将更趋平稳。从生猪产能角度来看，2014年12月生猪存栏4.2亿头，能繁殖母猪存栏已经跌破4300万头的水平；能繁母猪存栏量减少，导致生猪供应过剩的局面会逐步缓解，也预示着下半年存栏量将会出现增长。另外，养殖盈利仍有上涨空间，吸引养殖企业补栏意愿，预计到2015年下半年养殖行业对豆粕消费需求将继续增长。

　　备注：豆粕月成交总量统计的是国内部分主要油厂出货情况，成交包括部分合同。

　　从豆粕月度成交量与猪饲料产量情况来看，两者之间存在一定联系。上半年猪料产量处于低位，由于生猪养殖不景气，猪价下跌，养殖户补栏积极性不高，对饲料需求偏低，进而对豆粕出货情况起到抑制作用。下半年猪料产量依旧偏低，豆粕成交量相比去年也处于低位。图中我们不难发现，猪料月度产量走势与生猪存栏量走势基本保持一致(参照上面生猪存栏图)。可见猪料产量增加的同时，豆粕的出货量也有一定程度增长。