养猪盈利：本周全国生猪市场如前期所分析，在临近端午节止涨下跌。全国瘦肉型猪均价周末跌破13元/公斤，回归至6元/斤附近的理性位置。仔猪及母猪补栏平稳。

    本周全国猪料比价从上周的4.08：1跌至3.93：1，一周上下跌了3.44%，同比下跌5.08%。连续第21周处于4.4：1的盈亏平衡线以下。猪粮比价从上周的5.41：1跌至5.24：1，一周下跌了3.24%，同比下跌8.51%，连续20周低于6：1的盈亏均衡线。全国自繁自养出栏头均盈利水平至深度亏损140元。去年同期亏损76元/头。

    猪价形势：本周全国出栏肉猪平均价格（瘦肉型、良杂、土杂猪的均价）结束连续暴涨势头，从上周的13.04元/公斤下跌至12.67元/公斤，一周下跌了2.84%，同比下跌5.38%，其中瘦肉型猪在15日涨至近13.55元/公斤，本周末已跌至12.9元/公斤。全国仔猪价格均价（三元和良杂仔猪均价）涨至23.4元/公斤，较去年同期的24.98元/公斤下跌6.33%，三元仔猪价格涨至26元/公斤左右。

    饲料成本：本周全国养殖户拿到的玉米、配合料价格分别至2.42元/公斤和3.22元/公斤，同比分别上涨3.42%和下跌0.31%。养殖户拿到的豆粕价格从4.03元/公斤涨至4.07元/公斤，同比下跌4.01%。小麦麸价格至1.96元/公斤，同比下跌5.77%。

    如前两周我们所分析预测，在临近端午节前，全国生猪市场再次下跌。在经历了半个多月的脱离基本面的诡异暴涨后，生猪市场开始回归基本面，全国均价回到6.3元/斤左右的价位。之前我们曾分析过，5、6月份的生猪市场受去年7-9月罕见的酷热天气导致配种率较低，春节前后猪病影响，价位肯定会较4月份的底部有所回升，我们认为从5元/斤左右用1个月的时间回升至6元/斤左右是得到基本面支持的。但半个月的时间从5元/斤涨至7元/斤是严重脱离基本面的。2006年的蓝耳病、2010年的五号病、2011年的仔猪腹泻，哪一个对生猪市场的影响都要比这次大得多，但也没有出现像这次的暴涨。如今市场正像前几周我们所分析的，缺乏基本面支持的上涨不可能有持续性，但猪价也不可能再深跌至5.5元/斤以下。6元/斤附近基本是近期猪市的理性位置。

    近期市场上有种观点认为当前的母猪存栏量已经降到了历史新低，此次暴涨是恢复性上涨，是新一轮周期的开始。而且数据来自于官方数据，借以表达其权威性。在此，我们且不说官方数据与实际情况是否相符，因为中国这样一个人口普查都难以搞清楚详细的人口数量的国情下，想把猪的存栏搞准确是几乎不可能的。因此，我们更加信赖能够反映存栏、补栏、淘汰情况的价格类指标，例如二元母猪的价格能够反映出母猪的补栏积极性和实际补栏水平，淘汰母猪的价格能够反映出母猪淘汰的情况。我们网已经监测二元母猪价格长达两个周期以上，以往一个周期的母猪补栏期大概持续一年半左右便可至过剩，而本轮周期自2011年中开始补栏一直持续至2013年底，持续了两年半，产能过剩程度远超以往周期，这也是为何我们在2013年底年报中预测2014年猪市亏损程度将超2013年，猪价低点跌破5.5元/斤、亏损程度达15年之最的原因。

    而淘汰的情况远没有以往周期底部进展的顺利。自1月份淘汰现象便已出现，但真正能够和2006年、2010年亏损期间淘汰进度相提并论的只有3月、4月两个月，根本不及以往淘汰期连续3个月以上的不间断淘汰。我们对当前的猪市产能观点是，严重过剩的产能被淘汰掉了一部分，但相对于需求依然略有过剩，更不可能达到短缺程度。而且5月份的猪价暴涨，使得仔猪价格再次跟涨，再现去年打断淘汰母猪进程、阻碍过剩产能淘汰的现象，甚至还重新点燃了母猪补栏的积极性，后备二元母猪价格已涨至近1500元/头。

    我们也像全体养猪人一样希望早日看到猪价持续性上涨，早日迎来新一轮周期，而且希望只盈利不亏损。但生猪市场是一个竞争非常充分的市场，人都是自私和逐利的，每一个养猪人都希望别的养猪人在亏损的时候退出而自己不退出，甚至抄底。也就导致了自2012年开始连续3年的产能过剩而且依旧持续增加的罕见现象。所以，不管全体养猪人愿不愿意看到，都要正视现实。作为独立第三方，我们的职责是监测研究整体市场，并向全行业发布。尽管个别猪场的倒闭、退出我们也不愿意看到，但是自由竞争的市场犹如自然界的丛林法则一样残酷。养猪人盼来了久违的上涨，抓到了救命稻草一样的喜悦。但5月份的上涨对整体市场后市走势的影响怎样呢？（作者：冯永辉）