回顾近10年猪价周期，2006年中至2008年及2010年中至2011年猪价上涨除了行业持续亏损导致存栏下降外，行情底部全国大范围疫情导致市场进一步恐慌，最终完成整个下跌周期，随后普遍出现一年半到2年的大周期上涨。本轮猪价周期底部并未出现恐慌性疫情，但长达两年多的漫长行业亏损，大量散户退出，养殖环保政策趋严厉，大周期上涨周期，养殖户普遍担心环保政策，补栏意愿不足，随后2015年2016年初超级低温导致了该时段仔猪死亡率偏高，猪价在2016年5月末6月初猪价达到了21-22元/公斤，刷新了2011年7月创下历史高点。
 

　　2015年养殖利润好转，养殖户资金逐步充裕，进入了2016年丰厚的养殖利润，养殖户补栏意愿明显增强。大集团方面近2年的快速扩张，其中近前五大养殖集团，在过去2年生猪年出栏量增加了1000万吨，年出栏量几十万头企业更使出栏量成倍增加，散户退出，养殖集团扩张，2017年中国生猪供应过剩还是仍不足呢，单纯的从养殖利润传导机制，2017年生猪供应扭转了2016年的供应不足局面，甚至出现过剩情况，但我们需要看到环保政策严格执行，而当前我国较大比例的养殖场环保意识不够，特别处于禁养区及控制养殖区的养殖场，面临的需要拆迁的要求。近期华南地区频频传出猪场拆迁新闻，2017年禁止及控制养殖区面临环保复查要求，大量的猪场拆迁，大集团的产能扩张及鼓励养殖区产能增加能否覆盖拆迁产能，还存在一定不确定性。

　　单纯从农业部监测的能繁母猪及生猪月度存栏折算数据，母猪及生猪存栏随有所恢复，但处于偏少水平。但我们也需要养殖水平及繁育水平提升，减少了能繁母猪及生猪存栏需求。

　　今年养殖户普遍压栏的，生猪出栏均重增加，特别是散户出栏生猪体重大幅增加情况，增加了猪肉供应。进口猪肉数量屡创历史单月新高，全年冻肉及杂碎进口有望达到300万吨（折合3800万头标重猪），猪肉供应逐步趋于宽松。本轮猪价牛市已经结束，环保及天气因素，2017年猪价即使下跌也不会持续性下跌，期间出现反弹，甚至较大幅度反弹，不排除出现9元/斤价格。

　　短期来看目前市场普遍看涨春节前猪价，笔者认为需要注意风险，毕竟前期高价购买的仔猪被动压栏至今情况仍普遍存在，另外11月和12月份猪肉进口量偏高。近期猪价上涨除了需求因素，养殖户压栏惜售心理也起到较大的推动作用，养殖户因按照自身情况，合理安排分批出栏，防止市场出现恐慌后再跟随性抛售。

　　中期来看，猪价在3-4月份仍能维持在6.8-7.8元/斤，外购仔猪价格低于500-600元/头情况下，按照当前玉米及饲料成本仍可以获得300-500元/头净利润，不考虑人工及猪圈折旧等利润可达到450-600元/头，属于较好利润区间，5—6月猪价存在较大不确定性，但2017年下半年猪价风险明显偏大。

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